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Quando si parla di futuro e pensione, una delle domande più frequenti è:

“Di quanti soldi ho bisogno per avere un’integrazione mensile stabile?”

È una domanda legittima, ma anche più complessa di quanto sembri. Perché tra “avere bisogno” e “avere a disposizione” esiste un passaggio intermedio spesso frainteso: quello delle simulazioni previdenziali.

In particolare, può capitare che venga presentato un numero che dovrebbe rappresentare l’obiettivo di risparmio per ottenere una certa entrata mensile in età avanzata. Ma da dove nasce quella cifra? E soprattutto: è reale, è garantita, è posseduta?

Il valore teorico per ottenere una rendita: un concetto da maneggiare con cura

In ambito previdenziale e assicurativo si utilizzano strumenti di calcolo che stimano quante risorse servirebbero oggi per garantire una determinata entrata periodica in futuro. Si tratta di modelli attuariali, cioè costruzioni basate su previsioni di vita, tassi d’interesse e durata dei pagamenti.

Questa cifra — che potremmo chiamare valore teorico di copertura — non rappresenta un capitale disponibile, ma una stima necessaria per progettare un’integrazione alla pensione.

Esempio: quanto serve per garantirsi 900 euro al mese a partire dai 67 anni

Consideriamo il caso di Paolo, 67 anni, che desidera ricevere 900 euro al mese, a partire da subito, per tutta la vita o, al massimo, fino ai 90 anni.

Si tratta di una rendita vitalizia: verrà erogata ogni mese solo se Paolo sarà ancora in vita. Il piano prevede quindi fino a 276 rate mensili (23 anni × 12 mesi), ma non tutte verranno necessariamente pagate, perché la durata dipenderà dalla sua effettiva longevità.

Se ci limitassimo a moltiplicare i 900 euro per le 276 rate, otterremmo 248.400 euro. Ma questo valore è puramente teorico: non tiene conto del fatto che i pagamenti futuri vanno attualizzati (ovvero scontati per tener conto del tempo) e ponderati per la probabilità che Paolo sia vivo ogni mese.

Utilizzando le tavole di sopravvivenza maschili ISTAT 2024 e un tasso tecnico annuo dell’1%, il calcolo attuariale restituisce un risultato molto diverso: circa 166.700 euro.

Questa è la cifra che oggi servirebbe, secondo le ipotesi utilizzate, per offrire a Paolo la rendita desiderata.

Ma attenzione: non è un patrimonio, né una garanzia

Quella cifra non corrisponde a un “conto in banca” o a una somma già accantonata. È il frutto di una simulazione che serve per pianificare, non per illudere.

Confondere una stima teorica con un capitale reale può generare due errori opposti:

• Sopravvalutare ciò che si ha, credendo di essere già in sicurezza.
• Scoraggiarsi davanti a un obiettivo apparentemente irraggiungibile, quando invece può essere costruito passo dopo passo.

Come utilizzare questi numeri in modo utile

In un percorso di pianificazione previdenziale, stimare il valore necessario per ottenere una certa rendita è utile. Ma lo è solo se si chiariscono le ipotesi alla base del calcolo:

• A quale età inizia la rendita?
• Quanto dura al massimo?
• Che tipo di rendita è (vitalizia, certa, reversibile)?
• Qual è il tasso di attualizzazione usato?
• Sono inclusi costi, tassazione, rivalutazioni?

Queste variabili possono cambiare notevolmente l’importo necessario. Ecco perché è fondamentale affiancare alla cifra una spiegazione semplice ma rigorosa.

Dal calcolo alla realtà: il ruolo del risparmio concreto

Sapere “quanto servirebbe” è solo il primo passo. Quello che conta davvero è costruire nel tempo un patrimonio reale capace di avvicinarsi a quell’obiettivo. Attraverso strumenti previdenziali, investimenti coerenti, scelte graduali ma costanti.

La stima teorica della rendita serve come bussola. Ma è il capitale effettivo — presente o futuro — a determinare se si potrà davvero vivere con serenità nella terza età.

Quando si parla di investimenti, la parola d’ordine è “diversificazione”. Ma non basta “mettere le uova in più panieri”: è fondamentale anche capire quando e dove spostarle, a seconda delle condizioni di mercato. Qui entra in gioco un concetto affascinante e molto usato dai professionisti: il portafoglio rotazionale.

Cos’è un portafoglio rotazionale?

In parole semplici, un portafoglio rotazionale è una strategia che cambia periodicamente la composizione degli investimenti, selezionando i settori, le asset class o i titoli che mostrano le migliori prospettive nel breve o medio periodo.

Immagina il tuo portafoglio come una squadra sportiva: non puoi far giocare sempre gli stessi giocatori, indipendentemente dalla partita o dalla loro forma fisica. I portafogli rotazionali funzionano proprio così: osservano le “prestazioni” recenti di vari strumenti finanziari e fanno “entrare in campo” quelli che stanno mostrando segnali di forza, mettendo in panchina (o vendendo) quelli più deboli.

Come funziona nella pratica?

La logica alla base è quella del momentum, ovvero il principio secondo cui un asset che ha performato bene di recente ha maggiori probabilità di continuare a farlo anche nel prossimo futuro. Ovviamente non si tratta di magia, ma di probabilità statistica.
Un gestore o un investitore che utilizza un portafoglio rotazionale, ogni mese o ogni trimestre, rivede la composizione del portafoglio sulla base di criteri oggettivi, ad esempio:

• l’andamento recente degli ETF settoriali (tecnologia, energia, sanità…),
• la performance relativa tra azioni e obbligazioni,
• l’interesse verso determinati Paesi o aree geografiche.

In base a questi dati, ruota le posizioni: vende ciò che ha perso slancio e compra ciò che sembra in crescita.

Quali sono i vantaggi?

• Adattabilità ai mercati: i portafogli rotazionali non restano fermi a subire i cicli economici, ma si adattano in modo dinamico.
• Disciplina operativa: le scelte non sono lasciate all’istinto, ma seguono regole prestabilite.
• Possibile riduzione del rischio: pur cercando rendimenti superiori, questa strategia può evitare di restare esposti troppo a lungo ad asset in calo.

E i rischi?

Come tutte le strategie attive, anche quella rotazionale non è infallibile. Ci sono fasi di mercato in cui i segnali sono meno chiari, oppure in cui le rotazioni avvengono troppo spesso, generando costi eccessivi o scelte inefficaci. Inoltre, richiede un minimo di esperienza o l’affidamento a strumenti automatici ben progettati, come certi fondi o robo-advisor.

A chi è adatta questa strategia?

Il portafoglio rotazionale non è solo per esperti. Esistono oggi soluzioni semplici che applicano questa logica anche per piccoli risparmiatori, con trasparenza e costi contenuti. Tuttavia, è importante comprenderne la natura: non è una strategia “buy and hold” (compra e tieni), ma una scelta attiva che richiede di accettare l’idea di “cambiare cavallo” con regolarità.

In conclusione

I portafogli rotazionali sono una risposta intelligente alla volatilità e all’imprevedibilità dei mercati. Dietro c’è logica, disciplina e conoscenza dei cicli finanziari. Per chi vuole fare un passo in più rispetto all’investimento passivo, con gli strumenti e le informazioni giuste, rappresentano una via potenzialmente efficace per far crescere il proprio capitale.