Con lo shutdown statunitense entrato nel suo primo mese e il “data freeze” macro in corso, la newsletter analizza i segnali di erosione dei mercati e le strategie di difesa. Nel report di questa settimana:

• Hindenburg Omen & Equity: Il rintocco di ottobre (17 e 30) e un McClellan Oscillator a -171 segnalano forti tensioni sotto la superficie del rally AI. Cresce il rischio di una correzione del 10% , con l’attenzione rivolta al collasso della breadth e al diamond pattern di Costco.
• Obbligazionario & Liquidità: Rischio di “incidente controllato”. Il TGA sfiora il trilione di dollari drenando liquidità , mentre le riserve bancarie scendono sotto la soglia critica dei 3 trilioni. Il SOFR al 4,27% evoca la crisi repo del 2019.
• Credit Deterioration: L’esposizione di 2 trilioni al Commercial Real Estate (CRE) e l’abuso del debito PIK (Payment-In-Kind) mascherano il deterioramento reale del credito nel settore del private credit.
• Commodities & Geopolitica: L’Europa affronta uno shock industriale con stoccaggi gas tedeschi ai minimi dal 2021. L’accordo Trump-Jinping ridisegna i flussi globali via dazi e tariffe, isolando l’UE.+2
• Forex & Crypto: La Golden Cross su USD/JPY minaccia la tenuta dei carry trades. Bitcoin orbita sui 108.000 dollari tra volatilità e ruolo di riserva digitale.